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La aplicación de aranceles por parte del gobierno de Estados Unidos contra las exportaciones provenientes de México provocó un cambio en las perspectivas económicas de Banamex para el país en 2025, colocándolo en nulo crecimiento (0.0%) desde un 0.2% previo.
“Dada la imposición de los aranceles de 25%, se vuelven más creíbles las amenazas de Trump, lo que aumenta la incertidumbre, sobre todo para la inversión. Lo anterior ya se ha visto reflejado en una contracción de la actividad ligeramente mayor a la estimada en el cierre de 2024, y anticipamos que esta incertidumbre (y sus efectos) se mantenga hacia delante”, dijo el banco.
Banamex explicó que dicho pronóstico considera la duración de un mes de aranceles de 25% por parte de Estados Unidos contra México, con represalias por parte de nuestro país de 12.5% a las importaciones que realiza de su principal socio comercial.
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De acuerdo con la firma financiera, el tipo de cambio podría llegar hasta 21.20 como primera reacción a la imposición de aranceles y cerraría el año más depreciado, en 21.30 pesos por dólar.
En cuanto a la inflación, considerando que la represalia de México sería más moderada y un estimado de que los aranceles durarían poco, Banamex mantiene su pronóstico en 3.8% para el cierre de año.
En tanto, se mantiene su estimado de un recorte de 50 puntos base por parte de Banco de México en la decisión de marzo y la tasa de interés de referencia en 7.75% al cierre de año.
Banamex estima caída de hasta 2.4% del PIB con larga duración de aranceles
La firma financiera realizó dos supuestos más ante la medida impuesta por Estados Unidos, con un escenario de mayor duración, incluyendo represalias de México de 12.5% en respuesta. Así, en un “escenario moderado” donde los aranceles duren 3 a 4 meses, el PIB de México podría caer 0.6% en 2025, el tipo de cambio terminaría el año en 21.70 pesos por dólar y la inflación se ajustaría ligeramente al alza, a 3.9 por ciento.
En el “escenario negativo, Banamex estimó que el PIB caería 2.4% en 2025, pues a los efectos directos de los aranceles se añadiría el impacto negativo de un sentimiento creciente en el mercado, aunque aún limitado, de que deben desecharse muchas inversiones (nacionales y extranjeras) ligadas a la exportación hacia EU, y que la posible desaparición del TMEC eliminaría un ‘candado institucional’ en el país.
Aquí, la depreciación sería mayor, con un nivel de 23.40 pesos por dólar en diciembre, la inflación en 4.5 por ciento.
“No elaboramos sobre el ‘peor escenario’, que consistiría en que inversionistas y mercados se convencieran de que el TMEC desaparecerá permanentemente y de que los aranceles de 25% se mantendrían, pues consideramos muy poco probable que se materialice, aunque ya no es inconcebible”, dijo.
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